一大堆有關ChatGPT的利好消息出現之后，市場的反應難得的跟投資者預期站在了一起，AIGC也終于有了跑贏CPO的苗頭。二級市場的邏輯不用重復，畢竟AI已經炒了大半年，但有沒有發現一個問題？就是在不知不覺中，AI應用端的落地已經比一季度的時候實際多了。

一季度的時候，AIGC公司吹的都是什么呢？比如：打造多媒體全產品線、業務從海外殺回國內、AI高等學府及科研團隊擔任公司獨董、下一個xxx公司，等等諸如此類的話；但一旦問到，AI到底對業務有什么推進，用戶能用你這產品的AI功能干什么，董秘只能說，“商業模式正在積極探索中”。

為什么這樣？因為自從大模型成為了國內AI公司標配之后，就把一個很高端的AI基礎設施變成了賣鏟人，原有業務在AI加成下也只是陽春白雪，所以只能往風花雪月上宣傳，核心都是為了估值和減持套現。

那到了現在這個階段，AI到底怎么落地到應用端，本文以@百融云-W（6608.HK）這家H股最純正的AI公司為例，剖析一下。

首先，不管是MaaS、軟件、云計算，這類商業模式的公司都隸屬于TMT行業，遵循二八定律，也就是80%的用戶只用20%的功能。舉個例子，辦公軟件當中的表格如果嵌套了函數，非理工專業出身的用戶很難自己用的明白；PR軟件中的靜幀和黑場，做抖音的用戶基本連聽都沒聽過；金融類軟件系統里的凈值估算和估值曲線圖，也只有銀行理財經理崗能用得上。但科技公司的問題就在于，只要一個用戶有任何一個潛在的需求，那么系統和軟件就必須添加功能模塊，所以更新換代了幾次之后，安裝包就從初代的20M進化到了現在的2個G。但大多數用戶，依然在最基礎的功能上血拼。百融云也是這樣。

從成立之初開始，百融云要面對的客戶就分布在不同的行業，有金融、電商租賃、保險、汽車等等，所以AI的模型包含的元素就非常多。比如電商客戶要分析推流視頻的2秒跳出率，以及直播倒流的商業粉絲占比，但光看自己的后臺，數據就只有最淺層的；又比如金融業客戶如果想分析用戶的資產情況，并且根據去年的理財收益和今年的收入，來推算客戶對未來的收益預期，就需要專業的估值建模，這些模塊百融云MaaS里雖然有，但如果客戶不懂代碼，那就沒法調用，甚至連接上API之后該點哪兒都不知道。這時候，AI就發揮了作用，因為AI最大的改變就在于，讓用戶能用自然語言來實現計算機語言的功能。

MaaS模式就是讓客戶自己來調用百融云AI模型中所需的部分，有了AI的自然語言，機構客戶就可以直接把需求說給AI，讓它幫你轉化成代碼和計算機語言。比如百融云的機構客戶，面臨用戶分析金融產品持有期到期收益和國債的潛在利差，或者電商客戶需要分析店鋪之間的倒流或者如何增加店鋪曝光率，就可以用自然語言跟百融云的MaaS交流，直接提需求、調用模型。

其次，AI能解決的是結構化信息的問題。百融云面對的企業客戶的信息分為兩種，一種是結構化，一種是非結構化。結構化信息基本上都在數據庫里，ERP、財務、企業管理這類的軟件已經把結構化信息做得很不錯了。但是對于非結構化信息來說，百融云的機構客戶一直面臨很大痛點，那就是非結構化信息幾乎沒有被深度利用過，因為它們大多存在于文檔、郵件、聊天軟件、社交媒體這種文字類信息當中。

在過去，計算機不能很好地理解這些信息，這使得對這些信息的再利用只有全網檢索一個渠道，但是全網檢索效率很低，比如“產品”這個詞，有的地方和企業會把它在客戶導入過程中稱之為“送樣”，但“樣”其實指的就是產品本身，而計算機并不懂。這就導致用戶以某個關鍵字去搜索，可能會搜出無數東西，這就會給非結構化信息的再利用增加很多困難。這個問題，百融云也必須靠AI來解決。

百融云作為一個有AI大模型（BR-LLM）的企業，就可以讓計算機看懂自然語言，這就是生成式AI起到的橋梁作用，沒錯，生成式AI不止面對用戶（需求方），同時頁面對企業端（供給方），這樣用戶就可以直接向類似ChatGPT這種生成式AI產品直接提問文檔問題，百融云的產品叫做ChatBOT，一直廣泛用于金融業為代表的垂直領域。

具體怎么幫助？當百融云的機構客戶，和機構客戶的終端用戶，面對流程文件、合約、產品信息、預期收益和鎖定期選擇的時候，生成式AI就可以幫忙分析并提煉重點。比如當用戶打開一個合同，可以直接向百融云的ChatBOT提問，這個合同有什么風險？甲方需要承擔什么責任？乙方如果違約了會有什么風險？或者機構客戶面臨收購的時候，收購方又沒有可能是個空殼公司、此前有沒有訴訟等等。

生成式AI，能夠輔助百融云的客戶完成KPI，最重要的是找到完成KPI的途徑。比如百融云的機構客戶，今年KPI是某個產品或服務完成多少多少收入，這時候就可以根據客戶的需求，從百融云的AI模型里搜索到完整的解決方案和營銷規劃，途徑就是用生成式AI與百融云的系統溝通。

這就對應了目前百融云的兩大業務，也是客戶的兩大付費模式，一個是以AI模型調用量收費的MaaS（模型即服務）業務，另一個是以客戶KPI完成額來收入服務費的BaaS（業務即服務）業務。

根據百融云2023年中報，上半年總共營收12.43億元，同比增長32%；凈利潤2.07億元，同比增長121%；經調整后凈利潤達2.27億元。拆分一下，上半年MaaS業務收入4.31億元，同比增長24%；BaaS業務上半年收入8.12億元，同比增長36%。

回到上文說到的二八定律，如果以后有了AI加持，是不是可以理解為：用戶能夠接觸和使用的AI服務模塊會越來越多？那么那些功能和客戶需求積累很厚，并且開發功能狠多的企業自然會開始受益，反觀那些靠基礎功能混到現在的AI公司，還會有活路嗎？

以前，我不會用的時候，你可以沒有；現在，我讓AI幫我用，你不能沒有。