作者：Hernanderz 監制：羅超

疫情爆發后熱度不降反升、多次被傳上市后，近年最火的跨境電商獨角獸SHEIN的IPO終于有實際進展了。

北京時間2月19日，英國《金融時報》披露了一份SHEIN發送給投資者的運營文件，當中列出了過去幾年的財務數據及未來規劃。但最重要的一條是，按照SHEIN在文件中的說法，該公司計劃在2023年內上市。

對于SHEIN的上市前景，機構、投資者可以說是充滿期望。同樣來自《金融時報》的報道顯示，SHEIN目前在一級市場的估值約為650-850億美元，是僅次于字節跳動和螞蟻集團的中國第三大獨角獸。如果能如期上市，將成為近期國內乃至全球規模最大的IPO。

當然，和巔峰時期相比，SHEIN的估值已經有一定縮水。去年4月，SHEIN的市場估值一度突破千億，成為足以比肩SpaceX的超級獨角獸。SHEIN如今醞釀上市，估值能否重返巔峰，很大程度上還得看其業績。

對于未來的業績，SHEIN似乎很有信心。投資文件顯示，HSEIN高層預計2025年實現營收585億美元，較去年的227億美元增長整整一倍。該公司對2025年的GMV預期則為806億美元，較去年增長174%。

當然，橫向對比可以發現，即便SHEIN能如期實現上述目標，和一眾電商巨頭也還有很大差距。根據分析師的測算，拼多多去年全年GMV超過3萬億，約4200億美元；而已經許久不再公布GMV的阿里，國內電商總交易額預計仍較拼多多高出一倍。

更重要的是，隨著拼多多加緊出海，SHEIN在性價比、SKU上的優勢正在削弱，這對發展前景產生了更多不確定性。

日前，拼多多旗下跨境電商平臺Temu已經在加拿大開啟內測，預計很快便會上線。公開數據顯示，Temu在上線后不到6個月內成為了北美下載量最高的應用，隨后一直占據榜首位置直到現在。據媒體報道，目前已有部分商家日訂單量破萬，可謂氣勢如虹。

在Temu的步步緊逼下，SHEIN或許也該焦慮起來了。

對于眼前的困難，SHEIN也有清晰認知，并一直尋找緩解焦慮的方法。

一方面，SHEIN開始向更多地區擴張，在拉美、中東等市場大肆招兵買馬。2月14日，SHEIN任命了新的拉美業務主管，并成立拉美咨詢委員會、注資1億美元擴大投入。另一方面，SHEIN也在籌劃進軍線下渠道，在日本開出了首家線下旗艦店。

通過雙管齊下的方式，SHEIN將正面應對拼多多，還有阿里、亞馬遜等老對手的挑戰。雖然此時已不再估值巔峰，但SHEIN的IPO前景仍然值得期待。