[釘科技讀財報]今年家電行業受外部因素影響，整體發展受到了一定的限制，一度保持急速前行的小家電市場也受到了一定的影響，根據奧維云網數據顯示，小家電（電飯煲、電磁爐、電壓力鍋、豆漿機、破壁機、攪拌機、榨汁機、電水壺、養生壺、煎烤機、電蒸燉鍋）共計11品類，全渠道零售額共計278.2億元，同比下降12.5%；全渠道零售量共計13016萬臺，同比增長6.5%。行業陷入到下行區間之中，各企業表現究竟如何？

九陽：主營業務帶動業績表現

九陽2020年上半年財報顯示公司報告期內實現營業總收入45.59億元，同增8.87%；實現歸母凈利4.18億元，同比增長2.90%。

九陽之所以能夠在市場狀況整體不佳背景下保持增長態勢，或與兩方面因素有關：

一是，主營的食品加工機以及西式電器增長。根據財報信息顯示，上半年九陽食品加工機系列產品實現營收20.62億元，同增14.58%；西式電器系列實現營收7.16億元，同增34.78%。

二是，二季度的強勢表現，拉升了整體業績。財報顯示，九陽Q2營業總收入28.56億元，同增19.60%；營業收入28.56億元，歸母凈利2.71億元，同增11.49%。

此外，財報還提及疫情期間，宅家烹飪與深度清潔的剛性需求得到激活，公司順勢而為推出相關產品，主動迎合主力消費者需求，這或也是其保持增長的關鍵因素之一。

釘科技點評：九陽在核心業務方面一直保持著優勢，這也讓他在大環境不佳的背景下，仍能保持著增長勢頭，此外，在新品類方面的擴充，有機會讓其在未來繼續實現業績的躍升。

小熊：以研發助增長

小熊電器2020年上半年財報顯示，實現營業收入 17.17億元，同比增長44.51%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.54億元，同比增長98.93%。

能夠看出，在行業整體處于下行的背景下，小熊電器交出了一份亮眼的業績單，而小熊之所以能夠取得這樣的成績，或與其自身全品類的布局有關。

根據財報信息顯示，小熊電動類產品營收4.71億元，同比增長81.88%。毛利率39.45%，同比增加1.11%；電熱類產品營收2.10億元，同比增長47.25%。毛利率40.41%，同比增加3.38%；鍋煲類產品營收2.95億元，同比增長22.62%；毛利率36.47%，同比減少1.04%。西式電器營收2.76億元，同比增長139.27%；毛利率33.92%，同比增加7.49%。

此外，通過財報來看小熊家電還加強了在研發方面的投入，財報顯示，報告期內，公司研發技術人員共有278人，研發費用4029萬元，同比增加20.91%。加強研發，保證了產品品質的同時，也讓其有機會打造出更具差異化的產品，或也是小熊能夠實現增長的關鍵原因之一。

釘科技點評：重線上市場的小熊電器，憑借自身全品類的布局，在今年線上市場爆發的背景下實現了不錯的增長。此外，加強了在研發方面的投入，小熊有機會擺脫此前一直被外界詬病的“注營銷輕研發”的問題，從而有機會憑借更優秀的產品，在未來實現更好的發展。

蘇泊爾：新品類線上成長或助業績改善

蘇泊爾2020年上半年財報顯示，上半年蘇泊爾營收81.87億元，同比下降16.76%；歸屬于上市公司股東凈利潤為6.66億元，同比下降20.48%。

蘇泊爾業績下滑，主要源于主營的炊具和生活電器業務表現，財報顯示，上半年炊具和生活電器營收規模分別為30.70億元和60.01億元，同比分別下跌30.43%、10.62%。

不過，從財報數據來看，未來其整體狀況有望得到改善。

首先是其他品類表現可觀，根據奧維云網的監測，2 季度蘇泊爾電飯煲、料理機和吸塵器品類的線上增速分別為19%、150%和92%

其次是Q2營收環比改善，根據財報顯示，公司Q1、Q2的營業收入為35.8億元和46億元。其中Q1同比下滑34.57%，Q2同比增長5.59%，且Q2凈利潤也同比增長11%。

釘科技點評：蘇泊爾在小家電市場發展受挫的背景下，業績受到了一定的影響，不過其也在二季度呈現出了復蘇勢頭，隨著新興品類在線上市場的逐步發展，其業績表現或逐步回歸增長。

釘科技總評：近兩年在“宅經濟”的帶動下，小家電市場得以蓬勃發展，這也使得不少企業都保有不俗的業績表現，今年以來，受外部因素影響，市場整體狀況也發生了一些變化，線上市場份額攀升，集成消毒功能的產品銷量走俏。因而，對于小家電企業來說，在未來注重線上市場的布局，更注重新品類的研發，或許有機會幫助他們實現在業績方面的進一步躍升。（釘科技原創，轉載務必注明“來源：釘科技”）